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Insight by WFX is a synthesis of our passion for languages and the financial markets. Here you will find technical and fundamental analyses from our clients, media partners and contributors in different languages, as well as discussions on languages and translation. And of course we will keep you updated on what is happening inside Wordwide FX Financial Translations. Hope you enjoy it! Greetings from the Wordwide FX team!

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17/05/2019

무역갈등에 시장심리 위축

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By Lukman Otunuga @Lukman_FXTM, Research Analyst with FXTM. Translated by Wordwide FX Financial Translations

이번 주는 글로벌 무역갈등에 따른 불확실성과 보복전으로 투자심리가 크게 흔들리는 모습입니다.  

목요일 오전 아시아 증시는 미중 무역갈등 관련 엇갈린 신호가 전해지는 가운데 혼조세를 보이고 있습니다. 다음달 G20 정상회담에서 미국과 중국이 만나 악수하는 모습이 현재의 갈등 고조 분위기를 완화시킬 것이라는 희망이 있는 한편, 미국 정부가 국가보안을 이유로 화웨이의 미국 시장 진출을 금지할 것이라는 소식도 전해지고 있습니다. 
무역갈등 관련하여 엇갈린 신호는 불확실성과 시장의 혼란만을 키우므로, 투자자들의 리스크 털어내기는 계속될 것으로 보입니다. 

시장 심리는 트럼프 대통령과 시진핑 주석이 만나는 6월말 G20 정상 회담까지 취약한 상태가 지속될 것으로 보입니다. 세계 최대 경제국 간에 타협점을 찾게 될까요? 아니면 갈등이 더 증폭될까요? 이는 누구도 확실히 답하기 어려운 문제입니다. 또한 지난 2주 동안의 극적 방향 전환 후 투자자가 불안해 하는 이유입니다. 

시진핑 주석과 트럼프 대통령의 회담이 어떤 결과를 낳던 간에 올해 하반기 시장심리에 지속적 영향을 주게 될 것입니다.

상승폭 유지가 어려운 유로

어제 트럼프 대통령이 자동차 관세를 6개월 연기할 수 있다는 보도에 유로 상승을 노리던 투자자에게 기회가 찾아왔습니다.

하지만 현재 유로는 달러대비 1.12 근방에서 거래되고 있어 상승폭은 제한적입니다. 유로존 및 독일 1분기 GDP 1차 예측치는 시장 전망치에 부합했지만, 유럽 성장 전망은 여전히 무역 갈등 등 외부 변수의 도전을 받을 것으로 예상됩니다. 

유럽중앙은행(ECB)이 신중한 기조를 채택하고 있고 성장 우려감이 존재하는 등 유로화 전망이 기본적으로 하방이므로 EURUSD는 추가 하락이 예상됩니다. 주봉 종가가 1.120 밑에서 마무리된다면 1.113 및 1.100까지 하락할 수 있습니다.


 
주목할 상품 - 금 

어제 미국 및 중국의 경제지표 부진으로 시장 분위기가 더 악화되자 안전자산이 환영받았습니다.

금은 여전히 무역 불확실성과 경제성장 둔화 우려감으로 선호도가 높은 상태이며 이점은 계속해서 금값에 반영되고 있습니다. 시장 불안감으로 안전자산으로의 자금 이동이 가속화되면 심리적 저항선인 $1300을 다시 테스트할 가능성이 있습니다. 

기술적인 면을 살펴보면 일봉 차트에서 금은 여전히 상승세를 보이고 있습니다. 주봉 종가가 $1300 위에서 마무리된다면 $1300 및 $1324까지 더 오를 수 있습니다. 당분간 안전자산으로의 자금이동을 막을만한 요인은 제한적이므로 금값 상승은 계속될 것으로 보입니다. 
 

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23/04/2019

실적 침체기에 접어들었나?

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By Hussein Sayed, Chief Market Strategist with FXTM. Translated by Wordwide FX Financial Translations

이번 주는 미국 증시의 향방을 가를 중요한 한 주가 될 것으로 보입니다. 현재까지 79개 S&P 500 기업이 2019년 1분기 실적을 발표했습니다. 전분기와 마찬가지로 대형 은행주가 어닝시즌을 주도하고 있고 대부분 월가 예상을 웃도는 실적을 발표했습니다.  금융업종의 선전으로 1분기 예상 실적 하락폭은 -4.6%에서 -4% 정도로 줄었습니다. 하지만 2분기 순익 증가율은 여전히 소폭 감소가 예상되고 있고, 이것이 사실이라면 미국 기업은 실적 침체기에 접어들게 됩니다.  

이번 주는 150개 이상의 S&P 500 기업이 실적을 발표할 예정으로서 계속해서 어닝시즌의 영향을 받을 것으로 보입니다. 예상치 상회 실적이 78% 근방을 유지한다면 실적 침체기로 진입할 가능성이 줄어들고 1분기 주당이익(EPS)은 소폭 성장하게 됩니다. 

S&P 500 선행 PER(주가수익비율)이 16.8 근방을 기록하고 있고 S&P 500 지수가 사상 최고점을 1.2% 남겨둔 상태이므로 투자자들이 현 주가 수준에서 계속 매수하려면 확신을 줄 수 있는 실적이 필요합니다. 미연준이 통화긴축정책을 가져가는데는 한계가 있고, 심각한 물가 하강 신호가 없는 한 통화완화에 나설 가능성도 없습니다. 따라서 이번 주에 발표될 실적이 실망스러우면 가파른 증시 조정으로 이어질 수 있습니다. 

이번 주 실적을 발표하는 기업은 Microsoft, Intel, Facebook, Twitter, Caterpillar, Exxon, Halliburton, Chevron, Boeing 등입니다. 
 

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16/04/2019

미국 어닝시즌에 힘입어 상승 출발한 아시아 증시

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By Lukman Otunuga @Lukman_FXTM, Research Analyst with FXTM. Translated by Wordwide FX Financial Translations

미국 어닝시즌이 양호한 출발을 보여 위험선호 심리가 개선된 가운데 월요일 아침 유럽 증시는 아시아 증시에 이어 상승하여 시작할 것으로 보입니다. 지난주 JPMorgan과 Wells Fargo가 양호한 실적을 발표함에 따라 증시 투자자 사이에 미국 기업들이 미국 경기 호조를 바탕으로 실적이 괜찮을 것이라는 믿음이 생겼습니다. 남은 어닝시즌 동안 추가로 실전 호전 소식이 전해진다면 위험선호 심리가 더 확산되고 투심 개선에 도움이 될 것으로 보입니다.  

추가적인 안정화 신호를 보이는 중국


이러한 위험선호 분위기 외에도, 지난 주말에 발표된 중국 3월 무역지표가 중국 경제 모멘텀 둔화에 대한 우려를 완화시켰습니다. 중국 3월 수출은 전망치를 상회한 것으로 나타나, 글로벌 무역 수요가 여전히 양호하고 중국 경제 펀더멘털이 탄탄함을 보여줬습니다.  


중국 1분기 GDP, 3월 산업생산, 소매판매 지표는 모두 수요일에 발표될 예정입니다. 중요하게 취급되는 중국 경제지표이므로 세계 2위 경제대국의 경제 상황을 좀 더 알 수 있을 것입니다. IMF가 글로벌 성장률 전망치를 하향한 것과 달리 최근 중국 경제 성장률 전망치를 상향 조정했다는 점에 주목해야 합니다. 


"중국 안정화" 국면이 모멘텀을 얻고, 중국이 향후 경기부양에 나서는 것이 확실해지면, 신흥국 증시는 가까운 시일 내에 더 상승할 여지가 생기게 될 것입니다. 

미국 경제지표 관망에 달러 횡보


미국도 이번 주 3월 산업생산과 소매판매 지표를 비롯해 Markit 구매관리자지수(PMI)를 발표할 예정입니다. 미국경제는 회복력을 보일 것으로 예상되며, 특히 소매판매 지표의 경우 부진했던 2월에서 반등할 것으로 기대됩니다. 


하지만 시장 전망치에 못 미치는 결과가 발표되면 달러 인덱스에 부정적으로 작용할 수 있습니다.   

미연준이 이미 비둘기파 기조임을 감안할 때, 미국 경제가 더 빨리 둔화된다는 신호는 조기 금리인하 가능성을 부각시킬 수 있고 이는 달러가 최근 지지선인 97 근방을 이탈하는 이유를 제공할 수 있습니다.    

자세한 내용은 다음 링크를 참조하십시오. FXTM 
 

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29/01/2019

분주한 한주를 앞둔 금융시장

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By Hussein Sayed, Chief Market Strategist with FXTM. Translated by Wordwide FX Financial Translations

작성자: FXTM 수석 시장 전략가 Hussein Sayed

민주당과 공화당의 국경 장벽 예산 타결을 기대하는 트럼프 대통령이 셧다운을 3주간 풀기로 발표함에 따라 역대 최장 기간 지속된 연방정부 셧다운이 마침내 종료되었습니다.  이 소식에도 시장은 거의 움직임을 보이지 않았습니다.

 

다보스에서 열린 세계경제포럼은 트럼프 대통령과 시진핑 주석이 불참함에 따라 주목할 만한 뉴스를 만들어내지 못했습니다. 미중간 무역분쟁 해결 상황이나 영국의 EU 탈퇴 조건을 알 수 있는 답변은 없었습니다. 단지 IMF가 글로벌 경제 성장률을 하향 조정했다는 소식 뿐이며, 이는 이미 금융시장에서 예측되었던 것입니다. 

 

이번 주는 미연준이 올해 첫 정책회의를 열고, 미국과 중국이 협상 테이블로 복귀하며, 또 다른 브렉시트 투표가 예정되어 있고, 미국 주요 IT 기업의 실적과 경제지표 발표가 예정되어 있어 중요한 한 주가 될 것으로 보입니다.

 

미연준은 계속해서 강세장을 뒷받침할까?

 

이틀간 진행되는 미연준 회의는 수요일에 끝납니다.  투자자들은 통화긴축정책 지속 여부에 주목할 것입니다. 셧다운으로 인해 많은 경제지표가 발표되지 않았음을 감안할 때 미국 경제 상황을 평가하기가 어려울 것으로 보입니다. 미중간 무역협상이 협상 기한인 3월 1일 이전에 타결된다는 보장이 없다는 점도 미연준이 신중한 입장을 보일 것으로 판단되는 이유입니다. 경제전망에 변화는 없겠지만 회의 후 제롬 파월 연준 의장의 기자회견이 있을 예정입니다.  '인내'라는 표현이 다시 등장한다면 1분기에 금리인상이 없다는 의미이고 더 나아가 상반기에 금리인상이 없을 수도 있습니다. 이는 증시에 호재지만 달러에 타격을 줄 수 있습니다.

 

협상 타결? 결렬?

 

이번 주 미국과 중국이 무역분쟁을 끝내기 위해 협상 테이블로 복귀합니다. 1월 30일, 31일 류허 부총리와 로버트 라이트하이저(Robert Lighthizer) 미국측 무역협상 대표가 회동합니다. 이번 주에 최종 합의안이 마련될 것으로 예상되지 않지만 투자자들은 양측이 만족스러운 미소와 함께 회의를 끝내고 큰 협상 진전을 확인할 수 잇는 성명문이 발표되기를 기대하고 있습니다.   회의 후 성명 발표가 없다면, 회의 결과를 알 수 있는 트럼트 대통령의 트윗을 주목하면 됩니다.  긍정적인 결과가 있다면 위험선호 심리에 가장 큰 장애물이 제거되는 것입니다.

 

브렉시트 플랜 B

 

지난 며칠간 파운드화는 노딜 시나리오를 피할 것이라는 기대감에 랠리를 펼쳤습니다.   "플랜 A"와 많이 비슷해 보이는 “플랜 B”를 놓고 1월 29일 토론을 벌이고 당일 늦게 표결을 진행할 것으로 보입니다. 제레미 코빈(Jeremy Corbyn) 노동당 당수는 '노딜' 시나리오를 제외하지 않는 협상에 대한 참여를 거부했습니다. 메이 총리가 해당 개정안을 포함하지 않을 것으로 보이므로 가장 현실적으로 결론은 50조항 연장입니다.

 

미국 실적발표

 

이번 주는 Apple, Facebook, Microsoft, Amazon, Tesla 등 주요 IT 기업의 4분기 실적 발표가 예정되어 있어 분주한 한 주가 될 전망입니다. 기술주는 S&P 500 시총의 1/4 이상을 차지하므로 미증시의 방향을 결정할 가능성이 높습니다.

 

 

자세한 내용은 다음 링크를 참조하십시오. FXTM                     

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15/10/2018

강세장 종료의 시작인가?

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By Hussein Sayed, Chief Market Strategist with FXTM. Translated by Wordwide FX Financial Translations

강세장 종료의 시작인가? 

작성자: FXTM 수석 시장 전략가 Hussein Sayed

수요일 미국 증시는 지난 2월 이후 최악의 폭락 장세를 연출했습니다. 변동성 지수는 44% 급등하며 3월 이후 최고 수준에서 거래되었습니다. 미국채 수익률은 10년물이 7년래 최고점에서 10 베이시스 포인트 내려가는 등 소폭 밀려났습니다. 기술주 폭락으로 나스닥 지수가 4.1% 급락하는 등 성장형 주식이 가장 크게 하락했습니다. 다우존스 산업평균 지수와 S&P 500 지수도 각각 3.15%와 3.29% 하락했습니다. 

강세장이 마침내 종료된 것인가?  

이제 역대 최장 불마켓(강세장)이 종료된 것으로 보는 의견이 많아질 수 있는 상황입니다. 하지만 우리는 S&P 500 지수가 7일간 "조정권"에서 10% 이상 급락하는 등 이번보다 낙폭이 컸던 지난 2월 폭락장도 경험한 바 있습니다. 당시 임금 증가율이 2.9%를 기록하여 인플레이션 압력이 증가하고 미연준이 통화긴축을 서두를 것이라는 우려가 부각되는 등 견조한 경제 지표가 폭락의 원인으로 작용했습니다. 

이번에도 2월 당시와 크게 다르지 않아 보입니다. 유일한 차이라면 금리 상승에 대한 시장 반응이 조금 늦어졌다는 것 뿐입니다.  미국채 10년물 수익률은 지난 10월초 이후 0.40% 급등했습니다. 이로 인해 기술주와 같은 성장형 주식의 밸류에이션에 대한 의문이 제기되었습니다.. 주가 평가에 있어 핵심 요소인 ROE(자기자본수익률)가 단기간에 급등했으므로 이러한 시장 반응은 놀라운 것이 아닙니다. 

아직까지는, 많은 투자자들이 자산배분 비중 조절에 나서면서 나타난 차익실현으로 인한 급락으로 설명할 수 있을 것 같습니다. S&P 500 지수가 200일 이평선을 테스트하고 있으므로 일부 투자자들은 중요 지지선 이탈 여부도 주목하고 있을 것입니다.   이 중요 지지선은 2018년에 3차례 테스트를 받은 후 반등에 성공했습니다. 하지만 앞으로 2, 3일간 200일선 밑에 머물게 되면 며칠 더 투매 장세가 이어질 수 있습니다. 

트럼프 대통령은 "내 생각에는 미연준에 문제가 있는 것 같다. 미연준은 미쳤다. 금리인상을 서두를 이유가 없다. 나는 미연준에 불만이다"라고 발언했습니다.

수요일 미국 증시 폭락이 미연준 때문이라는 트럼프 대통령의 생각에 동의하지만, 트럼프 대통령은 자신이 시작한 중국과의 무역전쟁과 이란 제재도 증시 폭락의 원인이 되었음을 상기해야 할 것입니다. 트럼프 대통령은 인플레이션 압력을 높이는 데 일조했고 미연준은 경기 과열을 막기 위한 조치를 취할 수 밖에 없습니다. 가파른 증시 하락은 금리 인상 행진을 잠시 멈출 것으로 보이지만 미연준은 주가가 올라가는 것 보다 경제 상황을 더 신경 쓸 것입니다.

이제 금주 금요일에 시작되는 어닝 시즌에서 여전히 기업실적이 견조하고 향후 전망이 양호한지 여부에 달려 있습니다. 무역분쟁, 수입물가 상승, 달러 강세 및 기타 변수로 인해 미국 기업들이 향후 전망을 어둡게 보고 있는 것으로 나타난다면, 올해 증시 고점을 지난 것이 확실해 집니다.
 

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05/09/2018

무역갈등 우려 재부각에 증시 하락

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By Hussein Sayed, Chief Market Strategist with FXTM. Translated by Wordwide FX Financial Translations

지난주 투자자들은 미국과 멕시코 간의 긍정적 합의 무드가 캐나다, 유럽, 더 나아가 중국까지 이어질 것으로 기대했습니다. 하지만 미국과 캐나다가 합의에 실패함에 따라 이러한 기대감은 좌절되었습니다. 트럼프 대통령은 공정한 협상을 타결할 수 없다면 캐나다를 제외할 것이며, 의회가 간섭을 한다면 NAFTA에서 완전히 탈퇴할 것이라고 위협했습니다. 

또한 트럼프 대통령이 예정 대로 2,000억 달러 규모의 중국산 제품에 대해 관세를 부과한다면 이는 전례 없는 수준의 무역전쟁이 됩니다. 이 관세 부과 조치는 공청회 기간이 끝나는 이번 주 목요일에 시행되게 됩니다. 이에 대해 중국은 600억 달러 규모의 미국 제품에 대해 보복 관세를 부과할 것이라고 예고한 바 있습니다. 이 조치가 예정대로 진행된다면 중국으로 수출되는 미국산 제품의 85%가 관세의 영향을 받게 됩니다. 반면에,중국산 수입품은 총 5,050억 달러 중 절반이 관세의 영향을 받게 됩니다. 

월요일 중국 상하이 종합지수와 CSI300 지수가 1% 이상 하락했습니다. 주가는 저평가 영역에 진입했지만 향후 무역전쟁 전개 방향 둘러싼 불확실성과 경제성장률 영향을 감안할 때 투자자들은 계속해서 중국 주식을 매도할 것으로 보입니다.  이는 장기 가치 투자자에게 훌륭한 매수 기회가 될 것입니다. 위험선호 심리가 약해졌으므로 화요일에 거래가 재개되는 미국 증시는 조정이 예상됩니다. 

월요일 경제지표 발표에서는 중국 8월 제조업 성장률이 14개월래 최저치 를 기록한 것으로 나타났습니다. 8월 Caixin/Markit 제조업 PMI는 5개월 연속으로 위축된 수출 주문의 영향으로 50.6으로 하락했습니다. PMI 지수가 경기 위축 영역에 접근함에 따라 정책결정자가 경기부양을 위해 어떤 조치를 내놓는지 주목할 필요가 있습니다. 

유럽 역시 지난 달 독일과 프랑스 PMI 지수가 소폭 개선된 이후 무역갈등으로 인해 하락했을 수 있는 PMI 최종치가 투자자의 주목을 받을 것 같습니다.  하지만 파운드화가 1.3 밑으로 하락한 만큼, 투자자 대부분은 영국 제조업 PMI에 주목할 것으로 보입니다.
 

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